Ларри Эллисон не стал продавать акции Oracle на 7,5 млрд долларов ради сделки сына — он заложил бумаги четырёх компаний и нарастил кредитные линии у пяти банков, — всё это классический пример применения стратегии «покупай, занимай, умирай» — «buy, borrow, and die».
Основатель Oracle Ларри Эллисон обеспечил финансирование покупки Warner Bros. Discovery своим сыном Дэвидом, отказавшись от первоначального плана реализовать крупный пакет акций Oracle примерно на 7,5 миллиарда долларов. Вместо этого миллиардер расширил заимствования под залог принадлежащих ему бумаг. Об этой схеме сообщила The Wall Street Journal со ссылкой на регуляторные filings в Калифорнии, детали которых ранее не публиковались .
Что именно заложено
В качестве обеспечения по кредитам Эллисон предоставил акции не только Oracle, но и Tesla, SpaceX, а также Paramount Skydance — структуры, которая выступала покупателем в сделке. К финансированию привлечены пять крупнейших банков: Citigroup, HSBC, JPMorgan, UBS и BNP Paribas . По данным калифорнийских документов, совокупный объём бумаг Oracle, на которые банки получили обеспечительные права, вырос примерно с 30 миллионов акций годом ранее до 87 миллионов — рост почти втрое. При текущих котировках такой пакет может соответствовать ликвидности в несколько миллиардов долларов . Совет директоров Oracle при этом подтверждает: долговая нагрузка Эллисона остаётся под контролем и не создаёт угроз для самой компании.
Масштаб сделки и роль семьи
Сделка по поглощению Warner Bros. Discovery компанией Paramount Skydance закрылась 6 октября 2026 года. Стоимость транзакции оценивается примерно в 110 миллиардов долларов с учётом долга . Новый конгломерат, получивший название Skydance, объединил студии Paramount и Warner Bros., стриминги Paramount+ и HBO Max, телесети CBS и HBO, а также новостные службы CBS News и CNN . Семья Эллисонов и RedBird Capital владеют всеми голосующими акциями объединённой компании . По данным Bloomberg, лично Дэвид Эллисон и его семья инвестировали в сделку около 17 миллиардов долларов . Общий объём нового акционерного финансирования составил 47 миллиардов, часть средств предоставили суверенные фонды Саудовской Аравии, Катара и Абу-Даби .
Механика «купи, займи, умри»
Отказ от продажи акций в пользу кредитования — классический пример стратегии buy, borrow, die. Её логика строится на трёх шагах. Сначала владелец приобретает активы, которые растут в цене, не фиксируя прибыль и не платя налог на прирост капитала. Затем вместо реализации бумаг берёт под них кредит: банк выдаёт наличные под залог, а налогооблагаемого события не возникает, поскольку продажи не происходит. И наконец, после смерти владельца наследники получают активы с пересчитанной базой стоимости — по рыночной цене на день кончины, а не по цене приобретения. Накопленный за десятилетия прирост капитала фактически обнуляется для целей налогообложения .
В случае с Эллисоном эта схема позволила профинансировать крупнейшую медиасделку последних лет, не расставаясь с долями в Oracle, Tesla и SpaceX и не фиксируя налогооблагаемую прибыль. Показательно, что ещё до сделки сына Эллисон-старший был одним из крупнейших индивидуальных заёмщиков в мире: он использовал акции Oracle как залог для покупки мегаяхты, приобретения 98% гавайского острова Ланаи и других личных расходов .
Риски и контекст
Схема сопряжена с очевидным риском: если заложенные бумаги резко подешевеют, кредитор потребует дополнительного обеспечения или досрочного погашения. Концентрация залога вокруг акций одной компании — Oracle — делает позицию Эллисона чувствительной к динамике именно этого эмитента. Кроме того, сама идея buy, borrow, die давно вызывает критику в США: в 2023 году группа сенаторов предлагала законодательно обязать миллиардеров платить налог на нереализованный прирост капитала ежегодно, поскольку действующий механизм позволяет наиболее состоятельным гражданам годами не платить налоги с растущих активов . Пока эта инициатива не получила развития, и схема, использованная Эллисоном, остаётся полностью легальной.
