Китайская DeepSeek закрыла раунд, который войдёт в историю частного капитала КНР: компания привлекла около 100 миллиардов юаней (примерно 15 миллиардов долларов), но самое интересное здесь не сумма, а то, как быстро она росла и кто в итоге дал деньги.
Траектория, которую не планировали
Изначально DeepSeek рассчитывал на 50 миллиардов юаней. Однако в процессе переговоров с инвесторами планку поднимали как минимум дважды: сначала до 80 миллиардов, а затем до финальных 100 миллиардов . Такой рост аппетита инвесторов — сигнал, который в китайском AI-секторе прежде не наблюдался. Компания, ещё год назад полагавшаяся почти исключительно на средства основателя и материнской структуры High-Flyer, вдруг оказалась в центре внимания системообразующих корпораций.
Среди крупнейших участников раунда — Tencent, владелец WeChat, и производитель аккумуляторов CATL. Для CATL это уже второй заход: в июне компания вложила порядка 50 миллиардов юаней, а теперь, по данным источников, удвоила участие до 100 миллиардов . Примечательно, что структура сделки сохраняет контроль основателя: средства вносятся в структуры, управляемые Ляном Вэньфэном, и инвесторы не получают голосующих прав . Фактически это финансирование развития при полном сохранении управления в руках основателя — редкая конфигурация для раундов такого масштаба.
IPO: ускорение и подготовка
Выход на публичный рынок перестал быть отдалённой перспективой. DeepSeek уже привлёк中信证券 в качестве консультанта по листингу на STAR Market в Шанхае, планирует подать заявку в конце 2026 года и провести IPO в 2027-м . Более того, по данным WSJ, сроки могут быть сдвинуты к началу 2027 года — раньше, чем у OpenAI и китайской Moonshot AI .
Подготовка к IPO идёт полным ходом: компания приводила в порядок структуру акционеров, чтобы уложиться в регуляторный лимит в 200 акционеров, а в сентябре впервые в истории назначила финансового директора — им стал выходец из Hillhouse Capital . Регуляторный контекст тоже сыграл роль: в июне 2026 года Комиссия по регулированию ценных бумаг КНР расширила пятый стандарт листинга STAR Market на сферу AI-моделей, открыв дорогу компаниям без прибыли .
Выручка, которая удивила
Финансовые показатели DeepSeek растут быстрее, чем можно было ожидать от компании, ещё недавно воспринимавшейся как «дешёвый конкурент OpenAI». По данным The Information, годовой доход, рассчитанный по текущему темпу продаж (annualized revenue run rate), превысил 1 миллиард долларов — ещё несколько месяцев назад речь шла о величине менее 500 миллионов . Лян Вэньфэн на встрече с инвесторами подчёркивал, что повышение цен на доступ к API не отпугнуло клиентов: тарифы выросли в 2,3–4,5 раза в зависимости от модели, но спрос остался высоким . Основной доход компании формируется за счёт корпоративных и разработчицких обращений к моделям через API.
Продуктовая линейка обновляется с высокой частотой. В середине октября DeepSeek выпустил версию V4.1-Flash-1017, которая, по заявлениям компании, превосходит предыдущие версии в задачах программирования и агентных сценариях. В бенчмарке DeepSWE v1.1 модель набрала 77 баллов, обойдя GPT-6 Astra и Claude Opus 5, а стоимость выполнения отдельных задач снизилась примерно на 60% . Через несколько дней был открыт исходный код внутренней инфраструктуры для масштабного вывода моделей и компонентов токенизации .
Контекст, который меняет масштаб
15 миллиардов долларов — сумма, которая для китайского AI-сектора выглядит рекордной, но в глобальной перспективе остаётся скромной. OpenAI и Anthropic, с которыми DeepSeek намерен конкурировать, совокупно привлекли более 100 миллиардов долларов каждая . Однако сам факт, что компания, ещё в апреле оценивавшаяся примерно в 10 миллиардов, к июню после первого раунда достигла оценки в 50 миллиардов, а теперь привлекает сопоставимые с американскими гигантами суммы, меняет расстановку сил . Для рынка это сигнал: китайский AI-сектор переходит от этапа стартапов, живущих на энтузиазме основателей, к этапу капиталоёмких корпоративных игроков.
Вопрос лишь в том, конвертирует ли DeepSeek эти деньги в устойчивое технологическое преимущество — или они уйдут на догоняющий рост в условиях, где лидеры тратят на порядок больше.
