С 7 октября по 6 ноября 2026 года Министерство финансов России направит на приобретение иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила 279,42 млрд рублей. Ежедневный объем операций достигнет эквивалента 12,7 млрд рублей — это в пять раз превышает сентябрьский показатель в 2,5 млрд рублей и становится максимальным уровнем с ноября 2023 года.
Резкий рост закупок обусловлен ожидаемыми дополнительными нефтегазовыми доходами бюджета в октябре на уровне 289,46 млрд рублей. При этом по итогам сентября фактически полученные нефтегазовые доходы оказались на 10,04 млрд рублей ниже прогноза.
Контекст решения
Банк России будет зеркалировать операции Минфина на внутреннем рынке, одновременно продавая валюту на 580 млн рублей в день для отражения ранее сделанных инвестиций из Фонда национального благосостояния. С учетом этого чистый ежедневный объем покупок составит 12,12 млрд рублей против 1,92 млрд рублей месяцем ранее.
Возобновление закупок валюты стало возможным благодаря устойчиво высоким ценам на российскую нефть. Котировки Urals в начале октября держались вблизи отметки 105 долларов за баррель, что существенно превышает установленную на 2026 год цену отсечения в 59 долларов. При такой конфигурации бюджет получает значительный объем дополнительных нефтегазовых доходов, которые по бюджетному правилу направляются в резервы.
Мнение аналитиков
Эксперты ожидают, что увеличение покупок валюты Минфином окажет сдерживающее влияние на курс рубля, ограничивая его укрепление. Аналитик Freedom Global Владимир Чернов отмечает, что при нефти выше цены отсечения Минфин будет проводить больше операций по покупке валюты, что «может немного ограничивать укрепление рубля», однако главный эффект заключается в снижении чувствительности курса к резким движениям нефтяных цен.
По прогнозам аналитиков Совкомбанка и «Цифра брокер», в октябре рубль продолжит торговаться в диапазоне 82-87 за доллар и 12,2-13,0 за юань. При этом эксперты «Цифра брокер» указывают, что решение Минфина об увеличении закупок может усилить давление на российскую валюту, тогда как высокие процентные ставки и приток экспортной выручки от сентябрьских поставок углеводородов остаются факторами поддержки.
Перспективы изменения бюджетного правила
С 2027 года Минфин планирует снизить цену отсечения нефти с текущих 59 до 50 долларов за баррель. По оценке Владимира Чернова, это «важный шаг» для бюджета, поскольку он снижает зависимость расходов от дорогой нефти и позволит быстрее пополнять резервы. Для рубля эффект в среднесрочной перспективе также оценивается как положительный — курс станет менее чувствительным к резким движениям нефтяных цен, а бюджетные и валютные риски снизятся.
