ЦБ обнародовал график заседаний по ключевой ставке на 2027 год
Банк России представил календарь встреч совета директоров, на которых будет обсуждаться уровень ключевой ставки, на 2027 год. График появился на официальном сайте регулятора.
Откроет череду заседаний встреча 12 февраля — она получит статус опорной. По её результатам ЦБ обнародует среднесрочный макропрогноз, сопроводительный комментарий и резюме дискуссии по ставке.
Далее заседания намечены на 19 марта, 30 апреля, 11 июня, 30 июля, 10 сентября, 22 октября и 17 декабря. Опорными, помимо февральской, станут встречи 30 апреля, 30 июля и 22 октября.
Что заложено в прогноз
В конце августа Центробанк опубликовал проект «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027 год и период 2028 и 2029 годов». В документе регулятор привёл базовый и альтернативные сценарии для российской экономики.
Согласно базовому сценарию, средняя ключевая ставка в 2027 году составит 10,5–12,5% годовых . Инфляция ожидается в диапазоне 4,5–5,5% с последующим возвращением к целевому ориентиру . Экономический рост при этом замедлится: в 2027-м темпы прироста ВВП составят 1–2%, в 2028-м — 0,5–1,5%, и только в 2029 году динамика вернётся к сбалансированной траектории в 1,5–2,5%.
Однако эти цифры — не единственный ориентир. Аналитики ждут ставку выше середины базового сценария: медиана прогнозов в макроэкономическом опросе Банка России на 2027 год составила 12,4% . Аналитики Альфа-Банка и вовсе допускают, что после публикации новых параметров бюджета диапазон ЦБ может подрасти до 11,5–13,5% — причиной называют более высокую индексацию тарифов ЖКХ .
Почему ЦБ взял паузу
На заседании 11 сентября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%, прервав цикл смягчения, длившийся с июня 2025 года . Решение полностью совпало с рыночными ожиданиями: 24 из 30 экономистов в консенсус-прогнозе РБК предсказывали сохранение ставки, и лишь шестеро допускали снижение.
Главной причиной паузы стало усиление инфляционного давления. По оценке ЦБ, устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчёте на год . Ускорение было вызвано в первую очередь ситуацией на топливном рынке — но, как отметила глава регулятора Эльвира Набиуллина, этот разовый фактор начал сказываться на ценах более широкого круга товаров и услуг через рост издержек компаний и инфляционные ожидания .
Дополнительным аргументом стало ослабление рубля: с начала августа он потерял более 8% к доллару и юаню, что усиливает проинфляционные риски . Кроме того, ЦБ ждал уточнения параметров бюджета — их должны были представить до конца сентября .
Что говорят аналитики
Большинство экспертов ожидают, что ЦБ возобновит снижение уже на следующем заседании 23 октября, когда появятся данные о бюджете и влиянии топливного рынка на цены . Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев отметил, что ситуация на топливном рынке остаётся ключевым фактором для решения регулятора .
Прогнозы на конец 2027 года расходятся. «БКС Мир инвестиций» ожидает ставку на уровне 10,5% годовых , аналитики «Эксперт РА» — около 11% . Глава ВТБ Андрей Костин ранее говорил, что в 2027 году ставка «должна упасть до однозначной цифры» . При этом в рисковом сценарии ЦБ не исключается, что регулятор может не только не снизить, но и повысить ставку .
Что это значит для вкладчиков
Банки уже заложили в ставки по годовым вкладам примерно базовый сценарий ЦБ, поэтому фиксация на год окупится, только если ставка будет снижаться быстрее, чем ожидает регулятор . Текущие ставки по вкладам остаются в диапазоне 11,8–13%, и значимых изменений в ближайшие недели не ожидается . Ставки по потребкредитам сохраняются выше 25%, рыночная ипотека — около 18–19% .
Следующее заседание ЦБ, на котором станут известны обновлённый прогноз и параметры бюджета, состоится 23 октября.
